股票投资价值分析

　　股票是股份公司在筹集资本时向出资人或投资者公开或私下发行的、用以证明持有者（即股东）对股份公司的所有权，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务。股价的涨跌根据市场行情的波动而变化，之所以股价的波动经常出现差异化特征，源于资金的关注情况，他们之间的关系，好比水与船的关系。水溢满则船高，水枯竭而船浅。所以，在下定决心投资某只股票之前，一定要做好股票投资价值的分析，以免对自己造成过大的损失。

　　分析价值投资

　　股票的投资价值等于股票的内在价值与股票的市场价格之比，投资者对于某种股票分析得出估计价值，并于现行股价进行比较，已决定是否值得投资。而股票价值分析的内部因素包括公司净资产、公司盈利水平、公司的股利政策、公司分割、公司增资和减资、公司资产重组这六个方面。下面，我将以两只股票为例，从内部因素方面对股票的投资价值进行分析。

　　一、法尔胜

　　这是一只潜力个股，大股东近期资本运作频繁、低市值，未来想象空间大的股票。法尔胜集团公司是从事以金属制品为主，具有光通信、新材料、现代服务业等多元化生产经营企业。企业先后经历了从麻绳，钢绳，光绳再到外向型高科技企业的三次创业，走出了一条“以人为本，科技立厂，以质取胜，管理求实”的健康发展之路。公司是全国同行业中唯一的国家一级企业，中国500强企业，国家重点高新技术企业，机电产品出口基地企业，首批获自营出口权企业，重合同守信用企业和免检企业。

　　2012年控股泓�N集团、中国普天及成都普天合资设立普天法尔胜，注册资本5亿元，公司出资9500万元，占比19%；合资各方将各自直接或间接拥有的光棒光纤光缆资产注入合资公司，由此实现光棒光纤光缆业务的战略合作，计划将在最短时间内将合资公司光纤光缆业务产能提升至1000万芯/年。公司于2011年资产置换置入控股股东泓�N集团持有的金属制品公司25%股权及特钢帘线10%股权，两公司均属金属制品行业，该资产置换有利于公司做强做大金属制品主产业。

　　法尔胜金属制品有限公司（注册资本1.87亿元，占100%），只要经营线接触钢丝绳项目，目前线接触钢丝绳应用十分广泛，主要用于电梯、港口机械、石油勘探、矿山采掘、渔业等领域，用于制做传递拉力的部件和索具，为钻探、电动葫芦、起重机、提升机、卷扬机等机电产品配套。公司开发的保偏光纤成功通过国防科工委认证，广泛用于军工产品，市场占有率已超过60%，公司的光纤，光缆和光器件通过了包含中国移动，中国联通在内多家电信和广电企业的入围许可证，为公司的销售奠定了良好的基础。

　　在第一次发行股票购买资产方案被否定后，法尔胜的股票价格应声下跌。停牌一个月后第二次现金购买资产和回复证监会公告发布后连续四个涨停，于是，法尔胜公司选择了在2016年3月30日晚间重组，交易完成后，公司将形成金属制品生产和销售与金融服务“产融结合”的业务结构，将拥有新的业务板块，金融行业广阔的市场前景和卓越的盈利能力将为上市公司的业绩改善提供新的动力。这其实是一次大股东注资行为，对于法尔胜的影响是积极的，期主营业务新增保理业务，在应收账款满天飞的今天，我认为未来几年将是保理业务发展的黄金期。

　　二、中国石化

　　中国石油化工股份有限公司是于二零零零年二月二十五日成立的股份有限公司。根据国务院对《中国石油化工集团公司关于整体重组改制初步方案》的批复，中国石油化工集团公司独家发起成立本公司，以与其核心业务相关的于一九九九年九月三十日的资产及负债投入本公司。上述资产及负债经中联资产评估事务所、北京市中正评估公司、中咨资产评估事务所及中发国际资产评估公司联合进行了资产评估，评估净资产为人民币98，249，084千元。

　　公司的主要业务有石油与天然气勘探开发、开采、石油炼制以及化工业务。是中国最大的一体化能源化工公司之一，是中国最大的石油产品和石化产品的生产商和供应商，也是中国第二大原油、天然气生产商。

　　天然气业务是中国石化“十二五”计划中的重点：“十二五”计划，天然气将成为公司发展的重点。随着普光气田的建成投产，公司天然气产量实现了大幅增长。2010年公司天然气产量达到125亿立方米，2011年，公司成为全球第三个具有自主知识产权芳烃成套技术的公司；公司自主研发的甲醇制烯烃成套技术步入产业化阶段。2011全年提出专利申请3，732件，获得专利授权1，290件。13项技术获国家科技进步奖和技术发明奖。

　　公司的天然气产出稳步增长，未来需关注特别收益金征收体系调整和海外油气资源注入的可能：当前的政策体系下，预计公司国内原油产出不太可能大幅度增加，但是天然气产出存在提升空间。未来需要关注特别收益金征收体系变化对公司油气产出的影响，需要关注海外油气资源注入上市公司的可能。

　　中国石化下游炼油和销售业务毛利已达国际市场水平：尽管原油价格近期大幅度提升，国内炼油和批零销售综合毛利仍已超过20美元/桶，接近发达国家自由市场水平。其实目前国内的成品油定价制度，已经在快速推进终端消费定价的市场化，而今年有望出台的定价制度革新将可能进一步提升炼油销售板块的一体化毛利水平。

　　公司日前公布的2015年半年报显示：公司营业收入大幅增长，但利润增长有限。通过对公司许多数据的调查分析后我们发现，中国石化公司应收账款周准率逐年下降，资产流动性不太稳定，企业营业利润率逐年呈下降趋势，而且企业成本在不断增加。

　　中国石化作为中国垄断性企业在石化方面有着巨大的价值，但随着国际与国内两种大环境的夹击之下中国石化股票一直处于被低估的地位。如果作为投资中国石化股票将是一支潜力股，而作为投机股中国石化并不是理想的选择。随着经济的慢慢复苏和油价的稳定变化不会造成大的动荡，中国石化将以稳定的趋势曾长，慢慢被发掘出正真的价值。目前买方力量占据优势，股价变动不大，适合长期持有。作者：路竟歌