商业银行发力公司理财

　　中国经济金融体制正处于一个前所未有的大转型时期。作为资本供求互动关系的主要构成者，企业与银行的业务合作关系正经历着史无前例的大变局。2007年，招商银行金葵花客户数达29万户，新增15万户，增幅107%，个人理财产品销售1312亿元，在国内中型银行中排第一位。同年招商银行的公司理财销售540亿元，上年这个数字仅为58亿元，不过2008年第一季度招商银行公司理财销售就达到了700亿元。这组数字的变化意味着也许用不了多久招商银行的公司理财就可以和个人理财平分秋色了，甚至会在不久的将来超越个人理财。

　　招商银行公司理财业绩的飞速增长，让所有的商业银行再也不能忽略这个潜力巨大的市场，公司理财很可能会成为银行中间业务最强劲的一个增长点。

　　公司理财的现实需求

　　虽然同个人理财业务相比，目前公司理财的整体规模还比较小。据不完全统计，去年商业银行在私人理财市场实现的销售额突破8000亿元，而公司理财市场尚不足其一半。但是从招行公司理财业务的快速成长可以预见，公司理财将会成为商业银行下一个竞争的热点。事实上，越来越多的银行正把业务触角伸向公司理财市场。

　　继招商银行较早推出“点金”公司理财服务之后，工行的“工行债市通”法人理财产品、光大银行的“阳光理财对公计划”、中信银行的“财富阶梯”，交行投资于银行间市场固定收益的对公理财产品等相继面市。

　　商业银行对于公司理财的热衷一方面来自企业的现实需求，另一方面也是银行在竞争中的自我创新。

　　招商银行副行长张光华表示，随着WTO过渡期的结束，国内外商品市场和资本市场的不断开放与完善，中国经济金融体制正处于一个前所未有的大转型时期。作为资本供求互动关系的主要构成者，企业与银行的业务合作关系正经历着史无前例的大变局。一方面，企业正在重新界定自有资产的管理与增值的角色，拓展对金融产品的功能性和专业性的需求；另一方面，商业银行的传统发展模式在利率市场化不断推进，资本约束日趋刚性以及金融对外全面开放的现实背景下也遭遇了严峻挑战，面临着经营战略的转型。应对金融环境的巨大变化带来的挑战和机遇，招商银行开始了由传统的融资中介向社会财富管理角色转变的创新尝试，对传统经营管理理念全面颠覆的公司理财等一系列的服务创新走上前台。

　　认识到这一深刻的变化，招商银行于2006年5月率先在银行同业中试水公司理财领域，推出点金公司理财服务，开创了国内银行业作为理财计划的发行人和管理人为机构客户提供资产管理类服务的先河。

　　凭借对市场需求的准确判断，招行公司理财业务一经推出便深受市场青睐。从2006年的58亿元，2007年的540亿元，直到2008年第一季度的700亿元。目前，招商银行点金公司理财已经为国内诸多知名大型企事业单位、上市公司提供了公司理财服务，已发行产品近500期，累计销售突破千亿元大关。在创造良好销售业绩的同时，也为客户创造了良好的收益，在已到期的近300期理财计划全部到期还本付息时，无一笔低于预期收益、零收益或本金亏损的情况发生，理财计划最高年收益率达到156%。

　　公司理财业务的快速发展以及业内竞争的加剧，促使商业银行在公司理财业务上不断创新。2008年4月24招行在北京隆重举办了点金公司理财“财富立方”品牌形象发布会。代表招商银行点金公司理财业务的整体品牌形象的“财富立方”的隆重推出，不仅全面开启了公司财富管理的品牌经营时代，同时宣告招商银行公司财富管理由简单的产品服务向顾问式综合服务全面迈进。

　　“以全方位、立体式的全局财富观，从资金规模、风险、投资回报率、周期、投资对象、币种等更多维度进行财富思考，为企业设计真正适合的个性理财计划，并由专业的理财团队严格执行，帮助企业实现财富的立方式增值。”张光华在发布会上对“财富立方”做出诠释。

　　张光华进一步介绍，招商银行点金公司理财服务于诸多大型企事业单位，企业的个性化金融需求远远高于个人投资者。招商银行的财富顾问式服务，是建立在N对1的单一理财服务模式基础上，由专属的公司理财产品经理和投资团队，在了解客户的风险偏好、风险认知能力和承受能力，评估客户财务状况的基础上，提出专业的财务分析与规划、投资建议、IPO设计，全面组合稳健、平衡、成长、避险、点金池等不同的理财计划，基金、国债、证券和配置相应的投资份额等，而提供的专业化、组合式的专属财富顾问服务。

　　商业银行的优势

　　近年来，盈利能力提升、资产价格的不断上涨带来了企业财富的剧增。随着市场的发展，公司、机构的财务管理水平有了较大提升，在对资金的要求上，即体现为对资金收益的预期以及对资金避险的双重要求不断提高。

　　换言之，公司理财的现实需求是：“定期收益”同时可保“活期流动”。这也正是商业银行相对于其他专业理财机构的优势所在。因为对于中国大量的机构投资者来说，资金的稳健和流动性是企业运行的关键。

　　所以针对这样的市场需求，商业银行与专业的理财机构相比更能够满足机构理财客户的需求。比如招商银行推出的“点金池”计划，就能让企业客户在享受定期高收益的同时，自由保持投资资金的活期流动，任意申购赎回。

　　“点金池”公司理财计划交易结构与货币市场基金类似，却拥有更高的流动性，采用了国内首创的“T＋0”交易制度，投资者可以根据资金状况在交易时间内随时申购或赎回份额，赎回资金实时到账。除了可以尽享活期存款的流动性外，该理财计划也可兼顾定期存款的收益率，获取货币市场基金的平均收益。

　　值得关注的是，为有效降低投资者的投资成本，“点金池”理财计划采用了“零费率”的交易模式，买卖均不产生任何费用，不但提高了投资者的投资收益，让投资者以较低的成本来分享收益，更重要的是使“点金池”流动性管理的特性得到更好发挥。

　　同时，张光华还指出，与日前基金公司推出的专户理财相比，商业银行的公司理财业务也更具有鲜明的特点：首先是投资对象更广阔，不仅仅投资于资本市场，还可投资专户理财无法涉足的信贷市场、PE市场等；其次服务对象更专一，专心服务于机构客户；第三目标客户更稳健，而专户理财的目标客户一般风险承受能力较高；第四合作模式更贴近机构客户的财务管理需求，商业银行可以通过向监管机构报告的方式提供保底保收益承诺，预测收益率，而专户理财不得进行保底保收益承诺，不得预测收益率。

　　而从此次招商银行推出“财富立方”的品牌形象可以预见，未来公司财富管理的方向将会由简单的产品服务向顾问式综合服务升级。

　　目前国内某些银行也有较好的对公业务品牌，但都偏向于产品本身，综合服务的能力还有待提高。张光华认为，先进的公司理财模式应树立全方位、立体式的全局财富观，如银行需从资金规模、风险、投资回报率、周期、投资对象、币种等更多维度为客户设计个性化产品，并由专业的理财团队严格执行，帮助企业实现财富的立方式增值。

　　张光华认为，目前公司理财业务还处于初步发展阶段，未来的空间很大，股份制银行可以将其作为实行差异化发展战略的重要方针，结合自身的客户特点、市场定位等推出相关的产品服务，从而提升其综合竞争能力。作者： 薛　童