期货信息披露的滞后性问题

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• 小梦不吃土

  仁兄呀：我不知你是学什么专业的，我是期货职业投资人，对于你说的期货信息披露滞后问题，其实不存在的，没有这个说法的，如你所说的燃油期货，国际原油期货的相关信息及世界用油概况一般做专业投资的人都是很清楚的，不存在什么滞后，如果你说滞后说明不专业，并非信息上滞后
  如果说信息披露滞后是期货，还不如说证券市场，那才叫真正滞后，不是还有内幕交易么，谈谈那个比较好，期货信息，没什么滞后问题，只有判断力强弱问题

  浏览 206赞 115时间 2024-04-15
• 冰枫星雨

  们，你觉得会有人特地为了20分帮你写这个8000字吗？

  浏览 379赞 69时间 2023-10-07
• ly的天空

  我就是期货公司的，你这20后面再加个0还差不多会有人帮你写，是论文吧？这种事情还是不要让别人帮忙了，自己动手吧。祝你好运

  浏览 290赞 155时间 2023-03-13
• 雨丰是小兔

  随着全球金融损及到实体经济，美欧经济衰退已经出现明显的迹象，新兴经济体增速放缓，一些中小面临全国性破产，纷纷向国际货币基金组织IMF求援。增长下滑、失业增加，消费下降，是困扰全球各国的“噩梦”，这也导致全球性的经济恐慌性担忧。
  
  美国、欧洲和等发达通过注资、企业股份和为银行贷款担保等手段挽救金融，应对随时要陷入的经济衰退，同时采取宽松货币政策防止经济减速甚至出现衰退。在货币政策中，利率手段是首选。继上个月欧盟、美国、澳大利亚等全球性降低利率外，这两天再次降低利率的声音又起。在中国29日晚间宣布降息0.27个百分点几个小时，美联储宣布再次降息0.5个百分点。欧盟近期降低利率的可行性很大。
  
  然而，相关经济学理论和现实的经济走势表明，有宏观调控性质的各国干预市场措施，对经济增长的恢复存在滞后性，经济周期理论也决定了，实体经济短期难以恢复元气。实体经济受损有个“乘数效应”，增长下滑，需求下降，市场信心低迷对大宗商品的供求，以及成本支撑的下调有“多米诺骨牌”效应，从而殃及大宗商品的基本面。
  
  一、宏观经济形势严峻，实体经济刚刚开始
  
  最新公布的表现依然疲弱，可能是对市场预期的修正缘故，有些不想市场人士预估的你们悲观。金融市场中的信贷还没有很大的好转，虽然有松动的迹象。实体经济受损效果现在还是刚刚显现出来。
  
  1、 信贷没有很大的好转稍有松动迹象，流动性依然不足
  
  美国下调联邦基金利率通常是推动经济增长的强有力工具，不过其影响往往会滞后几个月。低利率降低了银行资金的成本。理论上，银行会将较低的借贷成本转移给企业 和消费者，刺激后者开始新的项目或加大开支。面对Fed周三的降息举措，一些银行将自己的最优惠贷款利率从4.5%下调至4%。
  
  然而，信贷仍然在全球金融体系内掀起了避险大潮，许多银行都不愿意放贷。许多市场的贷款标准都有所提高。虽然一些短期融资市场过去几天内有所好转，但在金融体系的许多层面，信贷依然吃紧当前银行间的拆解利率仍然高达3.85％。
  
  美联储10月30日公布每周货币报告显示，美国10月20日当周经季调M1货币量减少13亿美元至1.4551万亿美元；欧元区9月货币M3增速放缓至8.6％，8月增长8.8％。
  
  2、 经济疲弱，实体经济的才刚踏上征途
  
  作为传统的全球经济霸主和“火车头”之一，美国经济增长情况在全球经济增长中至关重要。最新的显示，美国消费大幅萎缩，民间投资支出减少，国际贸易对经济有所拉动。
  
  尽管支出大幅增加，但是这种支出只是为救援金融市场，不会创造财富，而且十一扩大的债务和财政赤字为代价，注定不会长久。第三季度联邦支出增加13.8%，第二季度为增加6.6%。国防支出增加18.1%。州和地方支出增加1.4%，第二季度为增长2.5%。
  
  当前全球最担心的是美国消费下滑情况，周四美国将公布第三季度消费开支指标，估计三季度的消费开支可能出现了17年来的首次收缩，而这将对严重依赖出口的海外经济体带来重大打击。
  
  美国商务部(Commerce Department)周四公布的初步显示，经季节因素调整后，美国7-9月份国内生产总值(GDP)折年率下降0.3%。这是自2001年第三季度GDP下降1.4%以来该表现最差的一次。
  
  美国GDP中占比最大的是消费支出，约占GDP的70%。第三季度消费支出减少3.1%，为1980年第二季度下降8.6%以来的最大降幅，第二季度消费支出为增长1.2%。
  
  第三季度耐用品支出下降14.1%，第二季度为下降2.8%。第三季度非耐用品支出减少6.4%，服务支出增长0.6%。
  
  整体而言，消费支出拖累GDP减少2.25个百分点，第二季度曾贡献了0.87个百分点。GDP比重中另外一大块是住房投资。住宅固定投资第三季度减少了19.1%，拖累GDP减少0.72个百分点。第二季度这类投资减少13.3%，拖累GDP减少0.52个百分点。
  
  作为传统的发达集中地欧洲，经济增长比美国更糟糕。
  
  10月份欧元区整体经济景气指数从9月份的87.5降至80.4，降幅创历史最高水平。消费者信心指数降至-24，为15年来最低水平，远低于预期的-20和9月份的-19。10月份信心指数降幅也大于预期，或许是受到需求放缓和全球衰退的恐慌影响。10月份信心指数从9月份的-12降至-18，市场预计为降至-14。欧元区10月份商业景气指标由9月份的-0.82降至-1.34，为2001年以来的最低水平。
  
  英国三季度GDP季率下滑0.5％，为1992年第二季度以来首次出现季度下滑，其中产出季率下滑1.0％，年率下滑1.9％；服务业产出较前季下滑0.4％，为1990年第三季度以来最大单季降幅。
  
  英国10月份GfK整体消费者信心指数由9月份的-32降至-36，7月份曾创下纪录低点-39；去年10月份GfK整体消费者信心指数为-8。
  
  法国经济财政就业部周四公布，9月份失业人数较上月增长0.4%，进一步近200万人关口。显示，法国9月份失业人数较8月份增加8,000人，至1,957,600人。8月份失业人数为1946600人。
  
  其他欧洲难以幸免，国际货币基金组织一位官员周四警告称，经济将可能遭受到全球信贷的冲击，并敦促该国继续进行财政改革。
  
  油价下跌和1800亿美元的债务到期使得俄罗斯经济面临考验. 经济学家已经将俄罗斯明年的经济增速预期下调至约3%-4%，远远低于今年1-9月份的7.7%。由于投资者和普通民众纷纷抛卢布，自8月初以来，俄罗斯央行储备已经减少了669亿美元。该国有关部门已经将4家银行有效地收归国有，银行业人士表示还有数十家银行处于困境中。
  
  亚洲等国相对来将受金融影响较小，但全球经济全球化的今天，各国的金融等经济联系更加紧密，，等国经济越发低迷，中国经济增长放缓。
  
  9月零销销下滑年率0.4％，季调后月率下滑0.5％，8月为成长0.7％；10月业采购敬礼人指数为42.2，降至7年的新低，9月为44.3，让经济更接近衰退，7－9月产出季率下滑1.2％，联系第三个季度下滑。
  
  10月消费者信心指数跌至88，为三个月的低点，9月为96；11月大型企业信心指数季调后下降至62.5，10月修正后为81.6，9月为94.3。
  
  二、美元后市继续走强
  
  这次中国、美国和挪威纷纷降息，因此美元应声而落。但中长期来看，美元依然有可能保持强势的需求
  
  美元在前几年由于原油价格高涨，巨额的贸易赤字和财政赤字一直处于贬值的趋势。然而金融冲击全球经济，美元作为目前最主要的国际结算货币，其地位短期没有其他货币可以替代，在信贷中，众多机构需要美元来结清款项，对美元的需求上升，套现美元。
  
  再加上除美国外的其他主要经济体短期内降息的空间比美元大，因其他货币的的利率较美元利率高，因而预计美元的下行回调空间有限。
  
  三、CFTC公布的基金持仓大幅减少
  
  美国公布的截至10月21日当周的基金持仓看，11种的期货品种总持仓减少120464，减少至7699691，其中COMEX铜、CBOT小麦、CBOT豆油和NYBOT原期棉净空头分别为17579、57709、27255和6076。
  
  商品市场的基金持仓大幅减少，这将导致流动性缺乏，使得大宗商品缺乏资金的推动难以出现持续的反弹或企稳。
  
  四、供需基本面受实体经济影响偏弱
  
  大宗商品在最近走势也出现了分化，金属、能源和化工产品延续大幅下跌，农产品相对来将跌幅较小，但总体的弱势难改。
  
  作为原料和初级产品，在全球消费疲弱和进出口下滑的情况下，自然而然下游消费疲弱，订单减少.铝锌严重过剩，使得价格跌破成本线，中国铝锌企业亏损严重，纷纷减产报价，国际性大的铝锌企业也纷纷下调产量的价格预估。
  
  预计08年铜的由偏紧转为过剩,世界金属统计局(WBMS)显示，今年1-8月全球铜市短缺较去年同期缩窄20.24万吨至2.26万吨；国际铜业研究组织(ICSG)显示1-7月全球精炼铜供需缺口为较上年同期缩窄3.5万吨至5.4万吨.
  
  中国需求也在放缓难以支撑金属企稳，下游消费严重下滑，2008年1-9月份累计，全国钢材、钢坯、铜、铅、锌、锡等金属材料及机床、金属紧固件、不锈钢器具、空调、缝纫机等耗用金属产品都比去年同期下降，高的降幅超过50%；、集装箱、摩托车等进入下半年后也出现了同比下降；铝材出口量虽然还在增长，但增幅比去年同期也有很大回落。
  
  农产品方面，尽管中国惠农政策和美国农业部修正了报告称，但的过剩和需求的下滑使得总体的走势偏弱，农产品增产丰收和预估的播种面积下降的利空滞后性削弱了农业政策的利好提振力度。
  
  能源和化工期货品种紧跟着国际原油价格和美元的走势，经济增长放缓甚至衰退往往通过能源如原油价格的需求反映出来，反过来经济下滑和低迷又加剧原油等消费的下滑。
  
  小结
  
  大宗商品的上涨或者“牛市”出现，不外乎几个共同的因素推动，供不应求、基金等大型资金投机、通货膨胀和美元的走弱。当前金融蔓延到实体经济，使得信贷紧张，国际大型投行的倒闭或转型，实体经济受损又殃及到商品的需求，初级产品价格纷纷回落和原油价格“拦腰截断”还使得当前通胀纷纷回落，而信贷紧张促使美元走强，大宗商品的上涨或“牛市”的基础纷纷轰塌，因而大宗商品积弱难还，价格低迷周期仍然要持续不断的时间。

  浏览 427赞 81时间 2022-11-25