股票价值评估方法有哪些?

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• 活力的维维

  一、市盈率估值法
  
  市盈率＝股价÷每股收益，根据每股收益选择的不同，市盈率可分为三种：静态市盈率；动态市盈率；滚动市盈率。预测股价、对股价估值时一般采用动态市盈率，其计算公式为：
  
  股价=动态市盈率×每股收益（预测值）
  
  其中，市盈率一般采用企业所在细分行业的平均市盈率。如果是行业内的龙头企业，市盈率可以提高10%或以上；每股收益选用的是预测的未来这家公司能够保持稳定的每股收益（可选用券商研报中给出的EPS预测值）。
  
  盈率适合对处于成长期的公司进行估值，下图有发展前景和想象空间的行业，它们的估值就比较高。由于市盈率与公司的增长率相关，不同行业的增长率不同，所以不同行业的公司之间的市盈率比较意义不大。
  
  所以，市盈率的对比，要多和自己比（趋势对比），多跟同行企业比（横向对比）。
  
  二、PEG估值法
  
  用市盈率估值有其局限性。我们都知道市盈率代表这只股票收回投资成本所需要的时间，市盈率=10表示这只股票的投资回收期是10年。但有的股票的市盈率可达百倍以上，再用市盈率估值就不合适了。
  
  这就需要PEG估值法上场了。也就是将市盈率和公司业绩成长性相对比，即市盈率相对于利润增长的比例。其计算公式为：
  
  PEG=P/E÷G
  
  =市盈率÷未来三年净利润复合增长率（每股收益）
  
  一般来讲，选择股票时PEG越小越好，越安全。但PEG＞1不代表股票一定被高估了，如果某公司股票的PEG为12，但同行业公司股票的PEG都在15以上，则该公司的PEG虽然已经高于1，但价值仍可能被低估。
  
  三、市净率估值法
  
  市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。
  
  一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
  
  计算公式为：
  
  市净率=股价÷最近一期的每股净资产；
  
  股价=市净率×最近一期的每股净资产。
  
  这种估值方法适用于净资产规模大且比较稳定的企业，如钢铁、煤炭、建筑等传统企业可以使用。但IT、咨询等资产规模较小、人力成本占主导的企业就不适用。分析的时候依旧延续“同行比、历史比”的原则，通常市净率越低，表明投资越安全。
  
  根据证监会行业分类，
  
  食品业的市净率＞信息技术行业＞业＞采矿业。
  
  下面是今年10月份申万各行业的市净率排行榜。银行股的市净率最低；食品饮料行业的市净率最高；65%的企业的市净率在1—2之间。这是否意味着银行股被低估了呢？
  
  未必。因为银行有很多不良资产。这也是市净率估值法的局限性。企业的机械设备、办公用品都是会减值的，但通过历史成本计价的市净率并不能反映这一情况。所以不要以为买了市净率低的股票就是捡到了便宜货，可能它们的实际价值早已低于账面价值。
  
  四、市现率
  
  市现率=每股股价/每股自由现金流。市现率越小，表明上市公司的每股现金增加额越多，经营压力越小。换言之：
  
  一只股票的市价除以每股现金流量得到的数字，就代表着你从这只股票上用现金收回投资成本需要多少年。市现率越低，说明你收回成本的时间越短，就越值得投资。
  
  五、DCF估值法
  
  DCF，现金流量折现法，Discounted Cash Flow，指的是将未来的现金流、通过折现率、折算到现在的价值。说白了就是把明年的100块钱换算到今天，它会值多少钱？
  
  假定未来3年内，企业每年年末都能收到100元，那么这300元钱折合到现在是多少钱呢？
  
  根据现值计算公式，我们已知得是t=3，CFt=100，假定折现率为10%。套入公式中，结果如下：
  
  第一年的100元折现后＝100/(1+10%)；①
  
  第二年的100元折现后＝100/(1+10%)2,②
  
  第三年的100元折现后＝100/(1+10%)3,③
  
  最后把三年的折现值加在一起，即①+②+③，就是资产预计未来现金流量的现值。
  
  还是那句话，这方法理论上很完美，但不如市现率好用。

  浏览 366赞 148时间 2023-09-17
• 南南南南者

  一、市盈率估值法
  
  所谓市盈率，就是指一家上市公司股票的每股市价与每股盈利的比率，其计算公式为：
  
  市盈率=每股市价/每股盈利，即PE（市盈率）=P（股价）/E（每股盈利）。
  
  其中，E的数值一般采用最近一个完整财年的每股盈利；而P的数值则是目前时点目标个股的最新股价。
  
  作为国际成熟股市经过长期实践的一种估值方法，市盈率估值法最突出的特点，是其非常简洁有效。简单来说，如果一家上市公司未来若干年每股收益为恒定数值，那么PE值代表了上市公司的股东（也即该股票的投资者）可以在多少年之后收回初始投资（不计算资金的时间价值）。相比较而言，市盈率的原理类似于实业投资中的“回收期”概念，只是忽略了资金的时间价值。
  
  需要指出的是，通常而言，绝大部分的上市公司在未来若干年里一直保持恒定的每股盈利（即保持每年净利润不变），几乎是不可能的，因此E的变动往往还取决于宏观经济环境、企业的生存周期、经营管理情况、企业自身发展和成长性所带来的波动，未来每年的每股盈利仍然会面临极大的不确定性。在这样的背景下，市盈率估值法只是对股票价值的一种粗略估计，只能大致衡量一只个股在当前的市盈率水平下，股价是高估还是低估、抑或是大致合理。由此，一些专业投资者也会将其进一步延伸至“动态市盈率”估值法。比如，在目前2017年财年还没有结束时，根据已经某上市公司已经公布的2017年一季报或半年报的业绩，大致推测该上市公司2017年全年的每股盈利，然后再计算其“动态市盈率”，并评估其股价究竟是高估还是低估。
  
  整体而言，市盈率估值法的优点主要在于，这种方法非常简单、直观和明了，非常适用于业绩稳定、前景明朗的公司。此外，其对全市场整体股价水平的高低，也会有很大的参考价值。比如2005年上证指数998点时，两市平均市盈率大概在16倍左右；2008年1664点时上证指数平均市盈率大概在14倍左右；2014年A股在沪指2000点最新一牛市启动时，两市的平均市盈率在13倍附近。而这些全市场历史底部的市盈率估值历史，都可以作为投资者在决策时的重要参考。而另一方面，历史市盈率估值的缺点，则主要在于“看后视镜开车”，不能充分反映一只个股未来基本面的变化形势。比如，有些强周期性的上市公司，在周期顶点的时候市盈率反而最低，而这个时候的股价也往往处于历史高点附近。
  
  二、PEG估值法
  
  所谓PEG （Price Earnings Ratio）指标，即是指一只个股的“市盈率与盈利增长速度的比率”，是由上市公司的市盈率除以盈利增长速度得到的数值。作为市盈率估值法的一个重要延伸，PEG估值法既可以通过市盈率考察一家上市公司目前的业绩状况，也可以通过盈利增长速度考察未来一段时期内公司的增长预期。该指标最先由英国投资大师史莱特提出，后来由美国投资大师彼得·林奇发扬光大。
  
  PEG指标的计算公式为：PEG=市盈率÷盈利增长比率；
  
  假设某只股票的市盈率为20，通过相关计算之后某投资者预测该企业的每年盈利增长速度为10%，则该股票的PEG为20÷10=2；如果盈利增长速度为20%，则PEG为20÷20=1。显然，PEG值越低，说明该股要么市盈率越低，要么盈利增长率越高，从而越具有投资价值。一般而言，PEG估值法将PEG数值的标准数定为1。当PEG值低于1时，说明该股票价值被低估，值得投资者进行投资；当PEG值超过1时，说明该股票价值已经被市场高估。在彼得·林奇看来，最理想的股票投资标的，其PEG值应该低于0.5。
  
  整体来看，PEG估值法的主要优点在于，其考虑了企业业绩的增长情况，适合适度成长股或基本面变化较大的股票估值。而其缺点则在于，一方面盈利增长速度过低或者过高的企业，PEG估值法可能并不合适；另一方面，对于不同行业、不同周期、基本面有较大特殊性的股票，PEG高估或低估的标准，较难确定，需要投资者进一步在更深层面进行把握。
  
  三、PB估值法
  
  所谓市净率，就是指一家上市公司股票的最新股价与每股净资产的比率，其计算公式为：
  
  市净率=每股市价/每股净资产，即PB（市净率）=P（股价）/B（每股净资产）。
  
  其中，B的数值一般采用最近一个财报的每股净资产，也即当前最新公开披露的每股净资产；而P的数值则是目前时点目标个股的最新股价。
  
  整体而言，历史市净率估值方法和历史市盈率估值方法基本相同。PB的数值，一般经常被专业投资者参考的标准数值有两种。一种是结合全市场过往历史波动和个股所在的全行业情况，所计算得出的市盈率区间范围。另一种则是数值1，即个股的股价是否跌破每股净资产。跌破一般将意味着该个股存在大幅低估。
  
  另外需要指出的是，PB估值法一般还要结合ROE（净资产收益率）指标进行综合评估。一家上市公司的股东、投资者，最期待的事情之一，无疑是该公司一直保持较高的盈利能力，能够一直能为企业所有人创造高盈利、越来越多的盈利。因此，在不同的ROE水平下，每股净资产的实际价值，可能并不是账面所反映出的一个简单数字。“高效”净资产与“净资产”的实际价值，显然有天壤之别。
  
  整体而言，PB估值法的主要优点也是相对简单、直观和明了，并且相对广泛适用于银行、地产等基本面相对稳定的重资产行业。其缺点则与市盈率也大致类似，相对不能有效反映在上市公司基本面发生深刻变化时的内在价值变化。在此背景下，PB估值法能够有效应用的最大前提，就是要合理评估一家上市公司净资产背后的内在价值。
  
  四、DCF估值法
  
  相对于以上介绍的3种常规估值方法，DCF（Discounted Cash flow Model）估值法最大的特点，就是在于它是一套很严谨和具有严格科学体系的“绝对定价”估值方法。
  
  所谓现金流折现估值法，就是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的折现率，将未来的现金流量折现值。此时，现金流量指的是扣除了折现、维持企业运营的费用等之后的净现金流量。当目标个股的股价高于折现现值时，意味着股价高估，反之则意味着股价低估。
  
  对于这种估值方法，投资大师巴菲特也深表认同。他曾经表示，一家上市公司的内在价值，是这家企业在其余下的寿命中可以产生的现金流量的贴现值。一般而言，投资者对于一家上市公司的现金流折现估值会分为两部分，一部分是前5-10年的高速成长期的折现，另一部分是5-10年后的永续发展期的折现。整体来说，投资者要想得出准确的DCF值，就需要对公司未来发展情况有清晰的了解。得出DCF值的过程，就是判断公司未来发展的过程。比如，在计算一家上市公司未来5到10年的DCF数值时，就需要在各种乐观、中性和悲观的假设条件下，推算其合理的股价数值。

  浏览 219赞 64时间 2023-07-16
• 秋月羽羽

  股票的价值从学术上来讲主要分为四类：股票的票面价值、股票的账面价值、股票的清算价值、股票的内在价值，我们最关注的就是股票的内在价值，也就是股票未来收益的现值，股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的价格总是围绕内在价值波动。
  
  就股票本身的价格来讲最直接的是受到二级市场供求关系的影响，却又围绕着本身价值波动，所以呈现出价格高低起伏的波动特征，比如说家电这个周期性的行业有需求的旺季也有需求的淡季，股价就呈现出高低起伏的走势，我们看下康佳A的走势很容易就能明白这个道理。
  这里讲的价格并不是指股票价格的高昂和低廉，而是指相对价格，即相对于股票在上波行情中的相对位置。可参考股票在上次行情中股票价格的演化过程，结合上次行情中炒作题材的演化情况来研判股票价格的高低，一般而言，如果这只股票的价格处于比上次行情启动时股票价格高10%左右的位置，可考虑进行中线投资。
  这里讲的价值是指中线可投资的上市公司前景较好，具有较好的成长性。如果中线所投资的上市公司的内在价值持续恶化，并且没有公开，就要特别小心，因为其股价会随着公司价值的下降而不断下移，甚至会跌穿历史低位而屡创新低。在研判一家公司的价值时，要以未来的价值与现在的价值进行对比，如果价值不断提升，则可进行中线作，如果价值不断降低，则只能做短线作，不可中长线持有。
  
  中线作的价值评估必须结合大盘和股票的趋势、相对价格和价值三方面进行综合研判，在此基础上作出科学的选股决策。

  浏览 336赞 72时间 2023-02-03
• 一碗人间烟火

  一、通过市盈率估值
  
  　　市盈率是用当前股价除以每股收益，市盈率分为静态、动态和滚动市盈率，这样，我们就可以通过反推的方式来确定股票的价格，我们将动态市盈率乘以每股预测收益，就可以得到一个当前股价的合理范围。这里的市盈率应该用下分行业的平均市盈率，每股收益也可以使用券商研究报告中的预测值。
  
  　　二、通过PEG估值
  
  　　市盈率估值有一定的局限性，当市盈率很高的时候，再用这种方法估值就不合适了，这时候我们可以使用PEG估值，PEG估值是将市盈率和公司的业绩成长性进行对比得出。我们将市盈率除以未来未来三年公司净利润符合增长率，就可以得出PEG的值，PEG越小越好，也代表着越安全，但是有时候大了也并不代表不好，我们还需要和同行业内的公司进行对比，如果同行业内公司平均PEG在10，那么这家公司的PEG是4，那则代表股价当前可能被低估。
  
  　　三、通过市净率估值
  
  　　通常情况下市净率比较低的股票具备投资价值，也就是股价被低估，市净率越高，股价越被高估。但是，我们仍然需要进行横向对比，同时不同的行业也具备不同的特性，要区别对待。比如银行的市净率很低，是不是就代表银行股被低估？并不是，我们都知道，银行会存在很多不量资产，因此，通过市净率估值也会存在一定的局限性。
  
  　　四、通过实现率估值
  
  　　一个公司的实现率越小，则说明每股现金额度越多，公司经营的压力也就会越小，我们收回成本的时间也就会越短，这样的股票具备投资价值。

  浏览 269赞 86时间 2022-12-14
• 盛笑笑shamir

  股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。
  对上市公司进行研究，经常听到估值这个词，说的其实是如何来判断一家公司的价值同时与它的当前股价进行对比，得出股价是否偏离价值的判断，进而指导投资。
  DCF是一套很严谨的估值方法，是一种绝对定价方法，想得出准确的DCF值，需要对公司未来发展情况有清晰的了解。得出DCF 值的过程就是判断公司未来发展的过程。所以DCF 估值的过程也很重要。就准确判断企业的未来发展来说，判断成熟稳定的公司相对容易一些，处于扩张期的企业未来发展的不确定性较大，准确判断较为困难。再加上DCF 值本身对参数的变动很敏感，使DCF 值的可变性很大。但在得出DCF 值的过程中，会反映研究员对企业未来发展的判断，并在此基础上假设。有了DCF 的估值过程和结果，以后如果假设有变动，即可通过修改参数得到新的估值。
  相对估值
  相对估值是使用市盈率、市净率、市率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。
  相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比，一个是和该公司历史进行对比，二是和国内同行业企业的进行对比，确定它的位置，三是和国际上的(特别是和美国)同行业重点企业进行对比。
  市盈率PE（股价/每股收益）：
  PE是简洁有效的估值方法，其核心在于e 的确定。PE=p/e，即价格与每股收益的比值。从直观上看，如果公司未来若干年每股收益为恒定值，那么PE 值代表了公司保持恒定盈利水平的存在年限。这有点像实业投资中回收期的概念，只是忽略了资金的时间价值。

  浏览 180赞 129时间 2022-12-09